Q3季度，养老理财业绩分化明显

　　今年以来，养老理财销售异常火爆。 自2021年12月首批养老理财试点机构推出首批主题产品以来，已有9家理财子公司共发行养老理财产品48只，累计募集金额超过900亿元。

　　养老理财受到投资者普遍认可的原因之一是设置了较高的绩效比较标准，标准一般在4%-10%之间，显著高于其他银行理财。 另一方面，目前投资者风险偏好下降，养老理财一般为R1-R3级中低风险产品，总体风险较低。

　　净利润下跌的主要原因是或资本类资产配置较多。 三季报显示，透过后权益类投资约占30%，另有70%的仓位配置有债券。 据前十大持仓显示，股票资产主要以价值投资为主，配置较多白马蓝筹股。

　　展望四季度，基本面弱复苏态势仍将维持，收益率难以走势上升，阶段性仍有下行机会。 美国国债上升和汇率下跌是债市9月调整的重要原因。 但是，影响多是感情方面的，之后对债市的干扰会减弱。

　　央行的汇率政策工具依然充足，在稳经济诉求强的阶段，国内货币政策不会因为汇率因素而积极收紧，资金面仍然有利于债市。

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